카지노사이트
  • 대전출장샵
  • 부산출장안마충주안마방 업소◇충주광대뼈 축소 마사지♀「충주마사지 오일」충주아침에 안마방オ충주안마방 반말↷충주콧대 마사지 효과☠충주안마방 인증┿24시출장샵
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 담양커플 마사지
  • 충주안마방 백마
  • 출장부르는법충주안마방 아영이
  • 원주로미 마사지
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    충주출장샵↪예약금없는출장샵○충주부산 출장 서비스〔충주마사지 트위터〕╦〖충주출장샵〗┥충주jav 마사지⊙충주실제 안마방▬충주출장만족보장┆충주안마방 후기✖충주마사지 야동 토렌트


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 카지노사이트
  • 충주청주 용암동 안마방╟충주진접 안마방↭(충주두정동 마사지)충주에로 마사지➠충주24시간 마사지♬충주하노이 vip 마사지┽충주쥬니공주 안마방☴
  • 충주마사지 포르노☁충주한국마사지◙[충주피로회복을 위한 건강 마사지]충주암사동 마사지┖충주서울 조건 카톡┻충주안구 마사지┩충주마사지 후기웃
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    전주출장샵 수원출장샵 #중국소비 창원해변 마사지 창원에스테틱 마사지 충주부산 안마방 추천┷충주모텔 젤♘[충주흑인 마사지]충주광주 여관↽충주여고생 마사지↾충주성감 마사지◀충주낙성대 마사지レ충주안마방 오랄❖충주테크노폴리스 마사지◙「충주수유역 마사지」충주턱관절 마사지♠충주부산 모텔 출장ラ충주서울대입구 마사지☎충주구디 안마방☊충청남도강동 안마방문경독산동 마사지충주서정리 안마방♭충주안마방 보지♧﹛충주헬로우 드림﹜충주마사지 토렌토✡충주성인마사지卐충주남성전용◀충주안마방 영어로♢온라인카지노진안여의도 마사지충주출장샵고성모텔 전화울산통영 안마방충주양재 안마방▧충주안마방 단속시간▨‹충주안마방 벌금›충주폼롤러 마사지╦충주방콕 에스코트╮충주상록수역 안마방ミ충주마사지 노모▒출장부르는법충주서면 마사지ツ충주안마방 순서£〖충주만남 방〗충주누루 마사지►충주대구 모텔 아가씨✉충주안마방 오랄╜충주해피 출장☎

    관련기사충주대전 안마방♮충주안마방 알바 구하는법◕(충주동대구 마사지)충주국산 안마방 몰카△충주성인 안마방┌충주고양이 안마방▩충주에스테틱 마사지┠카지노사이트예약예약출장부르는법예약예약영동용암동 마사지함안국노 torrent영월마사지 효과평택출장샵충주아로마 마사지 후기⇪충주성신여대 마사지╳﹛충주안마방 한국야동﹜충주안마방 검색☻충주전주 타이 마사지√충주수지 안마방↰충주발마사지♧울산출장안마출장부르는법완주마사지 썰구미마사지충주해운대 아가씨충주출장샵충주가산 안마방순창모텔 출장포항출장샵충주일본 안마방 야동↦충주길동 안마방┕<충주양재역 안마방>충주황제 마사지┻충주건식 마사지⇀충주연수구 안마방↪충주압구정 마사지╎충주출장샵24시출장샵충주마사지 발기진주수원 태국 마사지충주출장샵충주서울 조건 카톡출장부르는법충주출장샵충주경주 동천동 안마방⇌충주fc2 마사지⊙(충주트랜스젠더 안마방)충주천호 안마방╢충주러시아 밤문화♨충주스타 안마방☣충주회음부 마사지♛예약금없는출장샵충주안마방 정보

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 충청북도주안 여관
  • 안양화성시 안마방충주출장샵충주광주 마사지✏충주조치원 마사지♨(충주상대보호구역)충주클리토리스 마사지◐충주서울 안마방 위치▨충주순천 중국 마사지⇍충주한국마사지╳출장부르는법
    댓글 0
    댓글쓰기
    충주싱가포르 마사지ナ충주용암동 모텔➵(충주대딸)충주다낭 붐붐 마사지➢충주방콕 마사지 비용☁충주마사지 발기↺충주안마방 초이스⇡충주출장샵충주제목없음 안마방카지노사이트예약충주목포 마사지•충주파타야 마사지▧【충주태국 에스코트 걸】충주fc2 한국 마사지➽충주대만 마사지╬충주해운대 아가씨♞충주하드코어 안마방┪카지노사이트장성일본 마사지출장부르는법보은안마도충주대구 모텔 추천❣충주전주 마사지╁〔충주인계동 안마방 후기〕충주하단 안마방♀충주유두 마사지웃충주육덕 마사지╧충주동탄 마사지 후기♀예약24시출장샵출장부르는법충주타이 마사지 ㅁㅁㄹ출장부르는법카지노사이트충주출장업계위충주출장샵군산출장안마충주출장시↹충주출장샵예약포항▣『충주천안 카페』충주마사지 텀블러マ충주금호동 안마방♦충주오피✤충주안마방 보지↶충주출장샵고흥경주 마사지충주출장샵카지노사이트

  • 충주포르치오 마사지
  • 충주영등포 안마방충주출장샵충주출장샵
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251